尽管AI（东说念主工智能）芯片龙头英伟达上财季营收高于预期且保管高增速，但市集似乎对此习合计常。

当地时候8月27日好意思股盘后，英伟达（Nasdaq：NVDA）发布了为止7月27日的2026财年第二财季财报，期内杀青营收467.43亿好意思元，同比高潮56%，高于市集预期的461亿好意思元；好意思国通用管帐准则（GAAP）下净利润264.22亿好意思元，同比高潮59%；Non-GAAP下每股摊薄收益为1.05好意思元，同比高潮54%，超出市集预期的1.01好意思元；要是不蓄意H20芯片的用度以及关连税收影响，每股摊薄收益为1.04好意思元。

同期，英伟达对下一季度的事迹作出教导，预测2026财年第三财季的销售额将达到540亿好意思元，高下浮动2%，莫得包括H20在中国的销售额，中位数低于市集预期的531亿好意思元。

英伟达CEO黄仁勋暗示：“当作全天下静瞻念其变的AI平台，Blackwell杀青了超卓的代际飞跃——Blackwell Ultra平台的坐褥正在全速激动，需求畸形茂盛。英伟达NVLink机架级蓄意具有鼎新性，碰劲赶上这个关节时刻，AI推理模子正在推动检修和推感性能呈数目级提高。AI竞赛照旧运行，Blackwell恰是这场竞赛中的中枢平台。”

此外，英伟达在本季度回购了97亿好意思元的股票，并暗示董事会已批准非凡的600亿好意思元股票回购筹谋，莫得到期日戒指。

要是要求允许，H20芯片出货收入在20亿至50亿好意思元之间

27日本日，英伟达（Nasdaq：NVDA）股价微跌0.09%收于每股181.60好意思元，总市值4.43万亿好意思元。不外，由于对下一财季的教导保守，且数据中心业务发达低于预期，财报公布后，英伟达盘后股价一度跌超5%。为止发稿，公司盘后股价跌超3%。

英伟达暗示，在本财季，公司未向中国市集销售任何H20芯片，但受益于中国除外的客户，得以开释了价值1.8亿好意思元的H20库存。英伟达首席财务官科莱特·克雷斯（Colette Kress）暗示，要是地缘政事环境允许，英伟达本财季的H20芯片出货收入可能在20亿至50亿好意思元之间。

黄仁勋也在电话会上强调，中国市集本年可能为公司带来价值500亿好意思元的商机，他一直与好意思国政府扣问如何取得范围更大的中国市集准入经验，因为“让好意思国公司在AI竞赛中保握逾越至关弥留”。他补充说念：“咱们将Blackwell芯片引入中国市集的契机领有实际的可能性。”

H20是英伟达为妥贴好意思国出口规章为中国市集开发定制的芯片系列，本年4月，据央视新闻报说念，好意思政府“背刺”英伟达，无尽期照管英伟达对华出口的H20芯片。7月15日，据央视新闻，黄仁勋本日通知好意思国已批准H20芯片销往中国。7月31日，国度网信办就H20算力芯片过失后门安全风险约谈英伟达公司。

据央视新闻，当地时候8月11日，据《金融时报》显露，为了取得芯片出口许可证，好意思国芯片制造商英伟达公司和AMD与特朗普政府达成了一项特殊公约，两家企业承诺将特供中国的芯片收入的15%上缴给好意思国政府，以相易关连家具的出口许可证。

Blackwell芯片撑起数据中心，下一代Rubin芯片投入早期坐褥阶段

分业务来看，英伟达最受关爱的数据中心业务获利又一次创下历史新高。英伟达第二财季数据中心业务营收为411亿好意思元，与上年同期比拟增长56%，环比增长5%，但低于市集预期的413亿好意思元，增速放缓。

克雷斯暗示，英伟达数据中心的销售额中有338亿好意思元来自“蓄意”界限，即GPU芯片，较第一财季着落1%，原因是H20芯片的销售额减少了40亿好意思元。同期，集聚引诱销售增长迅猛，孝敬了73亿好意思元的数据中心销售额，接近于客岁同期的两倍，响应出客户正在购买更多部件来拼装大范围AI检修或推理系统。

对于Blackwell芯片，英伟达暗示，Blackwell本财季的销售额较第一季度增长了17%。克雷斯在电话会上暗示，向最新一代GB300芯片的过渡“相配顺利”，公司已全面投产Blackwell GB300，每周产量达1000台机架。同期，筹谋在来岁推出的下一代Rubin芯片已投入早期坐褥阶段。

黄仁勋在电话会上强调，公司目下的要点仍是销售Blackwell Ultra系统，无法指摘来岁行将推出的Rubin架构的性能提高情况。他饱读动客户像英伟达相同，以每年一更新的节律开发数据中心。同期，黄仁勋指出，英伟达的客户在AI行使上的算力资源照旧“满负荷运转”：“当今的热门话题是，总共家具齐被抢购一空。”

和上财季相同，大型云蓄意劳动提供商孝敬了本财季Blackwell芯片销售额的50%足下。克雷斯暗示，在2025年，瞻望云劳动提供商在数据中心基础花式和蓄意方面的本钱开销将达到6000亿好意思元。

此外，黄仁勋否定了专用集成电路（ASIC芯片）将为公司带来竞争恫吓：“英伟达当今提供的是复杂的家具系统，而不单是是芯片。英伟达的期间存在于总共的云中，更具有能效性。”

在其他业务方面，当作英伟达的“老本行”，游戏与AI PC（东说念主工智能个东说念主电脑）业务第二财季营收达到了43亿好意思元，与上年同期比拟增长49%。此外，专科可视化业务营收为6.01亿好意思元，与上年同期比拟增长32%。汽车与机器东说念主业务营收为5.86亿好意思元，与上年同期比拟增长69%。

财报发布前，尽管近期在交易战术方面备受压力，但华尔街分析师无数看好英伟达的远景。摩根士丹利分析师将英伟达的筹画价从200好意思元上调至206好意思元，原理是AI需求信号苍劲。瑞银也将其筹画价从175好意思元上调至205好意思元，而韦德布什证券将筹画价从175好意思元上调至210好意思元。

背负裁剪：吴念念楠